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Les observateurs du secteur pétrolier perçoivent 70 $ / bbl en 2019 alors que les craintes de récession se dissipent

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Les plus grandes banques du monde tablent sur un rebond des prix du pétrole l’année prochaine, les craintes d’une récession s’étant révélées infondées.

L’indice de référence du Brent s’élèvera en moyenne à 70 dollars le baril en 2019, soit près du tiers de son prix jeudi, selon un sondage réalisé par Bloomberg auprès d’analystes pétroliers. Les contrats à terme à Londres et à New York ont ​​plongé ce trimestre, la volatilité s’est accrue lors de la dernière semaine alors que le brut suivait les fluctuations des marchés boursiers.

En dépit des projets de l’OPEP et de ses alliés de limiter la production l’année prochaine pour éviter une surabondance, la fortune du pétrole a été de plus en plus influencée par les mouvements d’actifs financiers et les inquiétudes suscitées par l’économie mondiale. Cependant, les analystes s’attendent à ce que les marchés soient sur le point de se resserrer car la croissance reste vigoureuse, les coupures d’approvisionnement de l’OPEP se font sentir et les pertes imprévues au Venezuela et en Iran s’intensifient.

« Nous pourrions même voir quelque chose de similaire à une reprise en forme de V l’année prochaine, à deux conditions très importantes », a déclaré Michael Cohen, responsable de la recherche sur l’énergie et les produits de base chez Barclays Plc à New York. “Premièrement, la réduction des exportations de l’OPEP entraîne une réduction des stocks. Et deuxièmement, nous ne prévoyons pas une nouvelle détérioration de la situation macroéconomique.  »

Assombrissement des perspectives

La faiblesse récente des actifs financiers a été provoquée par l’assombrissement des perspectives de l’économie mondiale consécutive à un différend commercial prolongé entre les États-Unis et la Chine et à la veille du resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

Bien que le recul des prix du pétrole qui en a résulté ait soulagé les consommateurs, il a nui aux actions de sociétés comme Exxon Mobil Corp. et BP Plc, ainsi qu’aux économies de producteurs comme l’Arabie saoudite.

Cependant, jusqu’à présent, la plupart des commentateurs ne voient pas une récession réelle toucher le marché du pétrole l’année prochaine. Selon les prévisions médianes de 24 analystes pétroliers dans un sondage Bloomberg, le Brent échangé à Londres coûtera en moyenne 70 USD / bbl en 2019. Le prix était jeudi à environ 53,50 USD alors que la moyenne en 2018 était d’environ 72 USD.

La prévision médiane pour le WTI est de 61,13 $. La note négociée à environ 45,50 $ jeudi.

Fin de l’équilibre

«Fondamentalement, nous pensons que les prix ont presque atteint leur niveau le plus bas», a déclaré Michael Tran, stratège en matières premières chez RBC Capital Markets LLC. « L’offre et la demande mondiales devraient atteindre un bon équilibre l’année prochaine. »

En l’absence d’un grave ralentissement économique, la plupart des analystes prévoient que la consommation mondiale de pétrole continuera de croître à peu près au rythme de celui observé ces dernières années, tirée par des économies émergentes telles que la Chine.

Et bien que des doutes subsistent quant à la capacité de l’OPEP de réduire suffisamment sa production pour éviter un excédent, l’étude montre que les analystes sont convaincus que la stratégie du groupe sera finalement couronnée de succès. L’OPEP commencera à appliquer les restrictions le mois prochain et l’Arabie saoudite, membre dirigeant de l’Arabie saoudite, s’est engagée à réduire encore plus la production que ce qu’elle avait officiellement accepté.

Rallye vigoureux

Certains anticipent un rallye vigoureux. Les prévisions les plus optimistes du sondage, celles de Morgan Stanley et de Standard Chartered Plc, prévoient que le Brent atteindra en moyenne 78 $ / bbl.

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole, ainsi que des alliés tels que la Russie, ont annoncé début décembre qu’ils réduiraient l’offre de 1,2 million de barils par jour au premier semestre de 2019.

« La réduction de production annoncée par l’OPEP + est probablement suffisante pour équilibrer le marché au premier semestre de 2019 et empêcher la constitution de stocks », a déclaré Martijn Rats, directeur général de Morgan Stanley.

Mais avec l’incertitude qui règne à la fois dans les sphères politique et économique, la fourchette des estimations de prix dans l’enquête était large, avec un écart de 20 dollars entre le plus élevé et le plus bas. Pour le plus baissier, Citigroup Inc., la croissance incessante des schistes américains va limiter les prix.

« Le pétrole atteint 70 $, 75 $ le baril et la production américaine commence à monter en flèche », a déclaré Ed Morse, responsable de la recherche sur les produits de base à New York, qui prédit que Brent gagnera en moyenne 59,50 $ l’année prochaine, soit environ 6 $ de plus que son prix. « Les soi-disant producteurs à faible coût de l’OPEP et des pays non membres de l’OPEP perdent des parts de marché. »

Le schiste freiné?

La production américaine devrait atteindre 12,06 milliards de bpj en 2019, selon l’Energy Information Administration, plus que les deux autres grands producteurs mondiaux – l’Arabie saoudite et la Russie – pompent actuellement.

Pourtant, l’industrie du pétrole de schiste peut être victime de son propre succès. Alors que les prix à Midland, au Texas – le cœur de la production de schiste américain – sont tombés sous le seuil des 40 dollars le baril ce mois-ci pour la première fois depuis 2016, certains ont commencé à douter de l’ampleur de la croissance de l’offre américaine l’année prochaine.

«Ces prix bas vont probablement ralentir la croissance américaine au second semestre de 2019», a déclaré Warren Patterson, stratège senior en matières premières chez ING NV.

 

Source Bloomberg

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